文章摘录如下：

　　高通胀及低增长乃当前经济的最根本特点，宏调政策亦必须针对这两点来制订。很自然地，防止通胀大升及增长大跌，便应成为主要的政策目标。看来，中央亦有此意。据报最近国家财经当局便提出在下半年宏调基调要有改变，由之前的防过热、防通胀的“双防”转为保持经济稳定增长及控制通胀的“一保一防”。从客观情况看，这个转变的大方向十分正确，关键在于是否能及时和有效地落实，从而真正起到改善经济前景的作用。

　　中国上半年经济表现一如所料，继续了首季通胀高企而增长回落的“一高一低”格局，而且趋势有所加强。如何正确理解及判断当前形势十分重要；中国经济显然已跑到一个转折点上，今后如何发展，关键在于政策是否得当。看来中央亦已有所感觉，透露了一些较基本的策略转变信息，但如何实行则尚待观察。

　　上半年GDP增长10.4%，同比低1.8个百分点；次季度增幅更降至10.1%，同比低2.5个百分点。这已是连续四季度下降，确认了经济进入了下降轨和收缩周期，由2003至2007年的上升周期应已完结。确认拐点出现，乃上半年经济数据所带出的最重要结论。与此同时，上半年CPI通胀率为7.9%，同比高出近5个百分点，高通胀持续已毋庸置疑。表面上通胀似有见顶之势，在经历三个月的超过8%高位后，在5、6月逐步下调，到6月只有7.1%，其中尤以食品价格涨势放缓至为重要。然而以此判定通胀转势则似为时过早，因为：

　　一、出厂价指数仍继续上升，上半年升7.6%，而6月份更升至8.8%，这将向下游传递而推高CPI通胀。

　　二、国际商品价仍高企，而国内商品(如粮、煤、燃油等)价每低于国际的，故有不少入口或出口带动型通胀压力。

　　三、近期当局推行了不少限价压价措施，令通胀压力未能全数释出，但今后必将逐步浮现，如稍早前中央已不得不显著提高燃油价格，以缩窄与国际市价差距。

　　由上述可见，高通胀及低增长乃当前经济的最根本特点，宏调政策亦必须针对这两点来制订。很自然地，防止通胀大升及增长大跌，便应成为主要的政策目标。看来，中央亦有此意。据报最近国家财经当局便提出在下半年宏调基调要有改变，由之前的防过热、防通胀的“双防”转为保持经济稳定增长及控制通胀的“一保一防”。从客观情况看，这个转变的大方向十分正确，关键在于是否能及时和有效地落实，从而真正起到改善经济前景的作用。

　　首要问题是如何做到“保”。最根本的是要改变“从紧”的宏调取向，实行适度放宽，但却非全面及一刀切的放宽，而是有选择性及针对性的。具体来看，可以从以下几个不同方面作考虑：

　　一、要兼顾内外环境的压力。现时国际环境日差，欧美日等发达地区经济疲态日显，部分新兴经济地区亦受到高油价粮价的沉重打击。中国一方面要在对外经贸上采取针对性支持措施，尤其是要设法维持出口增长，另一方面更要刺激内需，希望由此至少部分抵销外需放缓的负面影响。但必须注意者是，内需同样面对日益严峻的不利因素，包括楼市股市正在或开始大幅降温，外需放缓引起的连锁效应，和物价上涨带来的实际消费力收缩等。因此，推动内需任务艰巨，绝不能掉以轻心。

　　二、针对拉动经济三头马车的问题分别对待。三马中净出口因外贸顺差由升转降，已由动力变为阻力，故首要任务是支持出口。投资一马亦已减弱；上半年投资增长26%，增幅同比微升，但扣除较高通胀后实际增幅已下跌，故必须放宽对投资的限制，和改变怕投资反弹的错误思想，进而引导投资合理增长。消费一马，从零售额看情况尚好，实际增长逾12%乃与去年相若，故暂不必给予政策推动，只要出口及投资回复旺盛，则消费旺势自可维持。

　　三、财政、货币及汇率等三大宏调政策要各司其职，配合运用。为抗衡外需放缓，及针对出口转弱而拉低增长动力，应实时暂停人民币升值，令汇率政策由收紧转为宽松。货币政策方面，仍应要适度从紧以防引发需求拉动型通胀，但目前却是过紧：6月末信贷金额只增约14%，比起10%的GDP增长及8%的通胀是太低了，应由选择性放宽使增幅回到16%水平。财政政策方面，可适度扩张赤字(如升到3000亿元)，以支持灾后重建及农村基建等。

　　总之，目前宏调等经济管理政策，为适应新形势必须从基调及具体措施上大加修改。同时还应树立保增长的坚定概念，为此应定下“保十”目标，勿让GDP增长跌破10%。(凌昆)